金融(róng)界5月22日(rì)消息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主(zhǔ)要(yào)股(gǔ)指日(rì)经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表(biǎo)示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发(fā)，海外资金是不可(kě)或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外投资(zī)者对(duì)日本股票需求稳健。根据日(rì)本交易(yì)所集团，4月海外投资(zī)者净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元(yuán)（约合(hé)157亿美元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大(dà)规(guī)模的(de)外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的(de)最大净买家(jiā)，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收购了日本前(qián)五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三(sān)井物(wù)产、住(zhù)友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了(le)对(duì)日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本(běn)持有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本(běn)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社(shè)，并暗(àn)示将进一步投(tóu)资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大会上，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本(bě反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数n)商(shāng)社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们(men)可能和这五家公司都(dōu)有(yǒu)过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不(bù)错的(de)分红，在某(mǒu)些(xiē)情(qíng)况下也会回(huí)购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布局(jú)的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特(tè)，还有其他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月(yuè)初造(zào)访日本(běn)东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时(shí)候决(jué)定重新在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运(yùn)营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中(zhōng)文网(wǎng)，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国际会计准则(zé)）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截(jié)至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国苹果和(hé)美国(guó)可(kě)口可(kě)乐股票(piào)的(de)上(shàn反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数g)涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过去的(de)三十年中，日(rì)本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在(zài)国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边(biān)际变化(huà)值(zhí)得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新的地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更(gèng)加(jiā)重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本(běn)在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一(yī)定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力(lì)的改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实(shí)现关注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股(gǔ)价后，日(rì)本股市开(kāi)始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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