金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入(rù)尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告(gào)显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量下降危机，不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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