北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭(dā)档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括20徐海为是谁？06年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。徐海为是谁？而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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